万科正在寻求展期的三笔债券中，终于有一笔的方案顺利通过。
1 月 21 日，万科 A（000002.SZ）披露了" 21 万科 02 " 2026 年第一次债券持有人会议决议议案四"关于调整‘ 21 万科 02 ’回售部分债券本息兑付安排、增加固定兑付安排、提供增信措施的议案"通过。
该议案共有四项条款。其一为增加固定兑付安排，议案提出，对于参加本次持有人会议且至少表决同意议案四或议案五中的任一议案的每个证券账户，万科将在 2026 年 1 月 30 日以申报回售剩余本金为限实施不超过 10 万元的兑付。该部分本金在 2026 年 1 月 22 日至 29 日期间不计息。
其二为回售部分债券本金兑付安排。议案提出，在扣除上述固定兑付部分后，本金的 40% 于 2026 年 1 月 30 日兑付，并注销兑付本金对应的债券；剩余 60% 展期 1 年，至 2027 年 1 月 22 日。
其三为付息回售部分债券的利息支付安排。议案提出，回售部分债券本金（扣除固定兑付部分后）的 40% 在 2026 年 1 月 22 日至 1 月 29 日计息期间的利息于 1 月 30 日随本金一起兑付，剩余 60% 在 2026 年 1 月 22 日至 2027 年 1 月 21 日计息期间的利息于兑付日随本金一起兑付。
其四为增信措施。议案提出，万科将以其持有的项目公司武汉万云房地产有限公司、西咸新区科筑置业有限公司的应收款质押作为增信担保措施，为本期债券未付本息（含未回售部分本息、展期 60% 本金及对应利息）提供增信，并承诺于议案通过后 60 个工作日内履行增信所需手续。
据披露，" 21 万科 02 "债券余额共 11 亿元，起息日为 2021 年 1 月 22 日，期限为 7 年，附第 5 年末发行人赎回选择权、调整票面利率选择权、投资者回售选择权。该债券到期日为 2028 年 1 月 22 日，根据发行条款，若发行人行使赎回选择权或投资者行使回售选择权，则对应的兑付日均为 2026 年 1 月 22 日。此次该笔债券的有效回售申报数量 10,321,010 张，回售价格为 100 元 / 张。
值得一提的是，另外两笔更早开启展期谈判的" 22 万科 MTN004 "与" 22 万科 MTN005 "也在 1 月 21 日召开持有人会议，讨论最新的展期方案，其中均有方案包括了 10 万元的固定兑付安排、首付 40% 的条款。
有市场人士认为，" 21 万科 02 "的展期方案通过之后，上述两笔正在进行展期谈判中的中票的展期方案也将有所参照，万科暂时有望免于实质性违约。目前来看，万科的考验尚未结束，据 Wind 金融终端数据显示，二季度万科将到期的债务总额约 65 亿元。
亦有房企内部人士称，当前发行人能给出这样的首付比例，或许也意味着整体重组方案将要出炉了，毕竟"企业手中余粮并不充裕"。
( 本文来自第一财经 )
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